奇米影视盒v1.1 1025东吴期货接洽所策略参考｜好意思国10月标普各人制造业PMI初值为47.8，预期47.5，高于商场预期

发布日期：2024-10-27 17:32    点击次数：81

　　2024.10.25奇米影视盒v1.1

　　『品种趋势概览』

　　『品种专题解读』

　　股指：颤动调节后反弹有望延续

　　股指。周四商场劣势颤动，三大指数集体收跌，创业板指跌超1%，成交额回落至1.5万亿元。近期商场颤动整理，板块轮动较快。现时仍处于策略密集发布期，后续跟着策略安祥落地，基本面预期将不绝改善。指数方面，颤动阶段驱散后，高潮有望延续，结构性行情中科技成长作风占优。

　　玄色系板块：荟萃去库，玻璃价钱推崇强势

　　螺卷。盘面颤动调节，找钢和钢谷网的数据指向螺纹启动累库，热卷依然保持可以的去库速率，近期卷也推崇的偏强一些，不外11月启动瞻望热卷供给也会回升。在策略恭候期商场担忧基本面的走弱，盘面近期有所下落，但幅度也不是很大，瞻望总体照旧颤动的走势。

　　铁矿。铁矿价钱下落，商场照旧担忧其高库存的压力，自然钢厂还在复产，但螺纹有累库的迹象，商场担忧铁水见顶，同期均衡表依然很难给到铁矿不断去库的预期。再者钢厂对焦炭启动提降，也影响原材料价钱预期。铁矿基本面保管中性，走势很难不断弱于成材，可以品种间手脚多配。

　　双焦。现在双焦走势并不重大，莫得较着的单边趋势。焦炭基本面尚可，焦煤基本面略差，然而莫得过大的矛盾。在宏不雅层面仍有不细目性的情况下，瞻望保管颤动走势。

　　玻璃。玻璃冷修不绝增多，10.25-10.31瞻望冷修/停产产线6条，波及产能4150吨/日，影响周产量2.9万吨。现在玻璃减产后供需紧均衡，本周库存环比小幅下降。不绝冷修将使得玻璃供需短期偏紧，基本面矛盾会进一步缓解，库存去化速率也将加速，价钱因此较着反弹。瞻望短期玻璃走势偏强。

　　纯碱。玻璃冷修增多，价钱大幅反弹，在此带动下，纯碱跟从反弹。但纯碱自己基本面矛盾仍然很大，库存环比还在不绝增多。纯碱基本面驱动不及，主淌若玻璃带动的高潮，不提出追多。瞻望短期在玻璃带动下颤动偏强，中期在基本面影响下回想劣势。

　　能源化工：地缘溢价消退

　　原油。隔夜油价下落，因供应忧虑缓解。破裂各方重聚多哈开展贪图 ，哈马斯代表前去开罗听取条约，以军称对黎巴嫩真主党的作战可能透澈驱散。此外，昨晚公布的好意思国PMI初值好于预期，初请安闲金东说念主数通常低于预期，即好意思国劳能源商场好于预期稍微扶持了跌势。油价短期总体颤动略偏多，但仍受地缘政事扭捏影响。

　　沥青。10月第4周沥青行业数据显现真金不怕火厂出货量环比下降，仍处于同期低位，且从往年季节性推崇看，国庆节的出货量通常是年前高点，需求最焕发的时刻点已过。其他方面，真金不怕火厂开工率和厂库小幅回升，社库不绝大幅去化。现时厂库社库在恒久低开工的努力下还是充分下行，旺季干预尾声之际商场静待冬储。隔夜国内休市工夫油价小幅走高，瞻望沥青短期走势颤动。

　　LPG。原油端价钱施压之下国际商场颤动偏弱，但入口老本的走弱使得PDH毛利略有树立。PDH下旬仍有装配复产，救助国内化工需求稳中偏强。燃气需求启动向好，国产气外放压力有限，价钱保管高位颤动。原油压力已带动盘面基差走阔，自己下行驱动有限，区间运活动主。

　　橡胶。盘面短线回调然升水方法未变，各样现货价钱较前期高位回落，天气扰动安祥褪去，各人终迎季节性上量；而需求端在短期无法孝顺出额外增长，10月各人自然橡胶供需缺口或迎来收窄，9月中国自然及合成橡胶（包含胶乳）入口量61.4万吨，环比减少0.32%，同比减少2.07%，1-9月累计入口量512.8万吨，累计同比减少13.3%。短线估值回想，不雅望企稳。

　　纸浆。现货价钱短线持稳，下贱原纸商场采购节拍一般，对浆价救助有限，口岸库存不断回落，短期盘面走势或保管宽幅颤动。近期宏不雅关于商品影响较大，不绝热心后续策略动向。中国9月纸浆入口量为267.6万吨，1-9月累计入口量为2，563.8万吨，同比减少4.4%。现时主流口岸样本库存量为165万吨较上期下降7.9万吨，环比下降4.6%。

　　PX。隔夜国际油价下落，PX指导下贱PTA同步走弱，老本救助不及的情况下，由于PX供应宽松，PXN举座扩展有限。周内PX开工率略有上移，部分装配提负，而前期PX利润扩展已在节前杀青，因此短期来看，PX价钱瞻望仍然承压运行。

　　策略提出：短期价钱颤动奇米影视盒v1.1，跟从老本端指挥，中恒久寻找高空契机。

　　PTA。PTA举座走势跟从老本端保管一致，自己供需驱动有限，矛盾并不突出，PTA和下贱聚酯举座的负荷均持稳运行，但下贱终局大宗反馈订单延续性不及，后续存在负荷下滑的预期，因此纺织品服装需求正处于转弱拐点，后续热心双十一成交情况，警惕负反馈。

　　策略提出：短期瞻望价钱保管区间整理，受老本端扰动增多，中恒久逢高空。

　　MEG。昨日库存数据显现再度累库，夜盘冲高后回落，国际油价下落导致老本救助不及，乙二醇现在处于供需转弱的拐点，库存处于累库放缓，但举座供应仍然发力，煤制装配开工率快速回想后，瞻望累库压力会进一步增强。

　　策略提出：价钱区间颤动，可热心01-05价差反套捕捉远期多配空间。

　　PR。近期瓶片期货盘面跟从上游老本端略有走强，团聚老本提供一定救助，近强远弱方法保管，瓶片第四季度举座投产压力较大，供应预期相对宽松，现货方面，9月底以来万凯、三房巷、远纺、逸盛海南等装配集合提负，瓶片工场开工率大幅栽种，高供应下瓶片工场重新累库、加工费承压，商场价钱瞻望跟从原料老本为主 。

　　策略提出：价钱跟从老本波动，热心加工费逢高作念空，PR03-05逢高作念空。

　　PVC。V昨日盘面举座呈区间窄幅波动，下昼两点傍边启动拉升走强，夜盘冲高后回落，关于基本面来说，举座施行和预期均不算乐不雅，烧碱大涨树立了利润导致V工场减产意愿有限。现货举座颤动阴跌，成交量出现萎缩，行将迎来朔方淡季，下贱工场可能因回款难度大而迎来进一步缩短备货需求，是以跌价刺激的点价成交体量是有所下降的。

　　策略提出：短期价钱延续低位窄幅整理，V后续依然保管偏空配想路，01-05反套不绝持有。

　　甲醇。浙江兴兴MTO装配短停3-4天后现已重启运行，商场情感有一定上修，不外口岸库存保管偏高情状以及沿海和内地套利空间大开使得偏弱的内地价钱对01合约有压制，短期近端不断累库的布景下01合约颤动偏弱看待。

　　不外从长周期来看，甲醇01合约的基本面不悲不雅：一方面，出产利润下滑制约国内供应不绝增多，国表里气头装配面对限气泊车，供给和入口端的压力将安祥平缓；另一方面，MTO需求保持较高景气度，传统需求仍在回升，“银十”旺季预期仍有加持，后期缜密化工品需乞降冬季燃料需求则可带来边缘增长效应。

　　01合约中恒久依旧可以寻找低买契机但上方空间相对有限，主要受到宏不雅氛围和MTO利润的影响。

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　　聚烯烃。现时，宏不雅预期遇冷重叠原油回吐溢价，老本与宏不雅转弱。基本面来看，供应依然处于高西席情状，但按照蓄意本周西席量或见高点。

　　下贱静态开工不断抬升但由于上中游委用前期的预售订单，下贱原料库存增多，补库意愿偏低，库存结构由上中游向下贱转变。斟酌到原油价钱仍有救助，短期不绝下移的空间较小。

　　中恒久来看，聚烯烃仍面对原油重点下移（不斟酌地缘破裂的情况下）、供应增多（西席回想、新产能投放、入口窗口大开）以及需求下滑的大布景，总库存偏高将带来价钱重点下移、偏弱看待。由于PE近期西席偏多，短期L-P价差偏扩展，但中期偏缩的不雅点不变。

　　有色金属：表里共振氧化铝保持强势

　　铜。宏不雅面，各人制造业PMI保管在荣枯线以下令国际商场情感有所降温，短期宏不雅商场依然反复。基本面，入口TC保管在较低水平，铜精矿偏紧的时势瞻望将保管，需求安祥转淡，但四季度供应收缩的布景下对价钱仍将保持救助，周四库存变化不大。总体上基本面对价钱保持救助，热心宏不雅情感变化。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，铝土矿供给不及的情况下国内氧化铝开工抬升受限，且四季度云南电解铝不减产的可能性较高，国内存在缺口，国际巧合减产使得国际供需缺口安祥扩大，表里共振下氧化铝保持强势。

　　电解铝方面，云南四季度供应瞻望保管高位，需求端受高铝价影响终局需求走弱，基本面的救助平缓，但受新疆输送问题的影响，周四社会库存不绝去库。短期铝价受氧化铝价钱主导，老本端救助较强。

　　锌。基本面锌矿枯竭的问题依然存在，Odda锌冶真金不怕火厂扩建项指标启动将推迟，现在瞻望该神情将于2025年第一季度末启动，锌锭产量瞻望保持在偏低水平，下方基本面救助保持较强，但高价使得需求端承压，库存保管累增，鸿沟上方空间，锌价保管高位颤动。

　　镍。基本面偏弱：1.原料端供应缓解：据Mysteel调研了解，肆意10月14日，在Weda Bay Nickel新配额审批通事后，印尼镍矿出产企业已有126家通过审批，揣测征战额度达到2.75亿湿吨（2024年）；2.镍海表里库存仍在累库趋势中，同期供应端无较着缩量。9月高超镍产量2.94万吨，环比增多1.1万吨； 3.终局需求暂无较着改善，300系不锈钢近期累库较着。高位空单可择机止盈，未入场者提出不雅望。

　　工业硅：低开低走，回吐前一日大部分涨幅。短期，策略变化预期一定进度上提振商场情感，然而现时工业硅保管供需宽松方法，社会库存处于历史高位水平，上方承压。中恒久，热心策略具体落地情况以及工业硅供需方法的变化。

　　农居品:油脂强势高潮

　　油脂。昨日油脂延续涨势，再创年内新高。1、棕榈油较往年提前干预季节性减产周期；2、印尼新能源B40策略行将奉行，商场关于后市棕榈油需求增长存在强预期；3、油脂举座破钞旺季驾临。跟着天气转冷油脂举座将迎来破钞，国内的油脂库存也将干预去库阶段。因此油脂中长线强势方法有望不断。

　　豆粕/菜粕。昨日菜粕继下挫后反弹，原因是加拿大对自华入口的钢铁和铝商品加征的25%关税落地，买卖破裂风险提高，商场再次担忧油菜籽后续反推销效果影响入口。豆粕方面走势向好，一方面去库正在进行，一方面好意思国大选推进对中好意思买卖破裂的担忧情感。后市菜粕行情热心中加买卖破裂，豆粕则有待于去库进展。

　　白糖。延续颤动。Unica近日公布的数据显现巴西食糖库存处于低位，救助原糖价钱。三季度起入口糖到港大幅放量，四季度新糖逐步上市，国内糖源举座供应鼓胀，郑糖盘面承压运行，而在现在低库存导致现货报价坚挺的强施行救助下，糖价短期或将保管颤动。

　　棉花。USDA发布10月供需论说，举座偏空。估值值树立行情还是驱散，走动逻辑将转向需求端改善情况以及籽棉收购价钱的变化。

　　生猪。现货价钱小涨，均价17.6。天气转凉后，朔方多地需求均有增多，但现在尚未至统统破钞旺季，需求大幅增量推崇不及。明日判断稳强运行。标肥价差仍保管较大区间，朔方踏实为主，南边略有走扩。多地二育进场积极性有所增强，但举座心态偏稳健，无不断增量推崇，主要在于是对后市信心不及。

　　鸡蛋。鸡蛋现货在淡季偏强运行，蛋鸡滋生恒久处于高利润情状，一定进度上反馈出蛋鸡存栏基数低于商场预期。近期鸡蛋走货启动放缓，库存稍有增多，商场情感降温，短期现货存在回调的可能，但瞻望短期大幅下落概率不大。鸡蛋期货近远月均呈较大幅度贴水现货情状，短期或跟从现货波动。

　　玉米。好意思国玉米主产州将来6-10日72.22%地区有较高的把合手以为气温将高于平日水平，94%地区有较高的把合手以为降水量将低于平日水平。好意思玉米底部反弹，现在天气仍存不细目性，好意思玉米仍有反弹空间。华北玉米假期反弹较多，东北玉米不断回落。华北玉米与东北玉米价差走扩，现在在200元/吨以上。受宏不雅影响，玉米期货相对偏强，但东北现货供应压力较大，现货仍有下落空间。瞻望玉米会回落。

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